“公司380分销平台拥有湖南锦和乐、重庆川渝美妆等优质品牌连锁加盟商……”怡亚通在2017年财报中如此写道。然而一转眼，今年9月5日，怡亚通发布公告称将挂牌转让重庆怡亚通川渝化妆品有限公司、陕西怡澜韵商贸有限公司两大化妆品代理商的股权，合计挂牌底价为1370万元，加上包含周口市时金供应链管理有限公司在内的另外3家公司，此次5家将被怡亚通转让的公司合计挂牌底价约1.15亿元。

　　大家都注意到，近三年来，怡亚通频繁转让或注销公司，比如化妆品、超市、商贸以及供应链公司，涉及企业数量多达85家，如河南怡亚通化妆品有限公司、湖南怡亚通梧桐国际美妆有限公司、江西怡亚通国际美妆有限公司等均已被注销。

　　从高调入局化妆品行业，到如今剥离相关公司，怡亚通经历了什么?

截自怡亚通2019年财报

　　一、日化迷局收入连跌3年

　　据公开报道，2011年至2015年间，怡亚通在化妆品行业至少发起了23起投资，主要对象为化妆品代理商。据悉，仅2015年全年怡亚通新增落地各类合资公司近100家，与超过1000个快消及家电品牌商达成战略合作。

　　狂揽全国各地知名化妆品代理商，2016-2017年怡亚通的日化业务交上了一份亮眼成绩单。财报显示，2017年怡亚通日化业务营收达79.2亿元，同比增长23.17%。而这，也成为了怡亚通日化业绩的高光时刻，此后几年收入连年萎缩，2019年其日化收入已倒退至2016年的水平。

       2018年至今，日化业务所属的380分销平台业务收入也步入了负增长阶段，对怡亚通整体营收的贡献不复当年。青眼发现，380分销平台业务收入占比从2016年的68.43%下滑至2019年的45.54%。

　　据了解，所谓的380分销平台，即在全国380个城市建立由厂商到各类经销商、卖场、终端零售店的分销及分销执行网络及平台，形成覆盖全国的深度供应链网络，物流节点覆盖一级、二级及三级主要城市。

截自怡亚通2019年财报

　　显然，对代理商而言，背靠怡亚通无疑能打通供应链，对市场做出快速反应，反过来看，货款垫付、压货等风险也都转嫁至怡亚通。放在以前，传统渠道风风火火的年代，代理商快速出货，怡亚通还能喘口气并从中获利，但随着线下渠道陷入低迷，怡亚通身上的“包袱”也就越来越重。

　　一如此次怡亚通转让的2家化妆品代理商企业，今年来都出现了不同程度亏损。据了解，重庆怡亚通川渝化妆品有限公司去年净利润仅有1791.33元，今年1-4月则陷入亏损，净利润为-45.23万元;陕西怡亚通深度供应链管理有限公司去年净利润为-728.33万元，今年上半年为-14.52万元。

　　区域代理商净利下滑，日化业务收紧，怡亚通加速内部洗牌也是在所难免。

2个月狂砸3亿 再投17家+新公司

　　不过有意思的是，就在宣布转让上述5家公司之际，怡亚通的全资子公司深圳市怡亚通品牌管理有限公司宣布将与自然人孙波共同出资设立上海怡亚通网络科技有限公司(暂定)。据青眼不完全统计，今年7月以来，怡亚通宣布新投资的企业至少有17家，合计出资金额达2.8亿元。其中有70%为怡亚通全资下属公司，且绝大部分企业主抓供应链，分布在深圳、上海、山东、四川等地。

　　从这些新公司所分布的区域不难看出，怡亚通正重点布局公司大本营深圳和一线城市，另一方面，发力具有成长性的二三线城市对其构建全国纵深供应链网络来说也是重要的一步。例如怡亚通与保定交通建设投资集团有限公司共同出资设立保定交投怡亚通供应链管理有限公司(暂定)，就是看好当地市场，以服务雄安新区建设，优化当地产业结构。

　　那么，一直在对外输血的怡亚通，其自身的造血能力又如何呢?

　　2017年是怡亚通成立的第20个年头，这一年公司营收达680.6亿元，延续了上一年的增长势头，此时的扣非净利润也比较稳健，同比增长11.35%。然而，2018年至今，公司业绩可谓是每况愈下，2019年和今年上半年扣非净利润均为负值。这一业绩逆转与上述日化业务、380分销平台业务收入的变化恰好吻合。

今年上半年，380分销平台业务收入仍占到怡亚通总收入的50.17%，所以加速平台转型、拓展高毛利产品，提升平台收入成为重中之重。

　　从资金驱动到能力驱动转型

　　虽然怡亚通仍在不停“烧钱”，但随着“平台服务+品牌服务+新零售”三维一体的供应链B2B平台的诞生，怡亚通正实现由“资金驱动”向“能力驱动”的转型。青眼发现，无论是平台服务还是品牌运营，日化品牌们都成为了先头兵。

　　据悉，平台服务主推代销、直供、物流、营销等一体化服务，从而实现降低代垫、月结、实销的目的;品牌运营则会针对不同发展阶段的品牌，强化品牌定位、营销策划、渠道销售等全方位运营服务帮助品牌突围。目前，欧莱雅、两面针(4.350, -0.03, -0.68%)、澳芝曼绵羊油等均已尝试了这一新模式。显然，对于日化行业，怡亚通不会轻易放手。

　　同时，怡亚通在去年确定了数字化转型战略，家电、日化、母婴等所有产品都将上线“整购网”进行销售，实现线下业务线上化。据其介绍，任何有渠道资源，有销售能力的个体或者企业均可通过“整购网”进行“带货”创造收益。

    此外，在380分销平台业务中，医疗是少有的表现稳定的板块。所以为了能在医药行业有所突破，扩大收入规模和净利润，怡亚通在8月6日这天就收购了多家医药行业公司，并以增资入股的形式向吉林省木合医药有限公司增加投资700万元。

　　总之，面对业绩下滑和变化多端的零售环境，怡亚通内部正在经历一场大洗牌，以前的重资产投入的怡亚通也开始“化重为轻”，积极自救。